Yn ei adlam o ddirywiad 2020, fflyrtiodd pris Brent â $ 70 / bbl. Mae prisiau uwch yn 2021 yn golygu llif arian uwch i gynhyrchwyr, efallai hyd yn oed uchafbwyntiau gosod recordiau. Yn yr amgylchedd hwn, ymgynghoriaeth adnoddau naturiol fyd-eang Wood Mackenzie dywedodd bod angen i weithredwyr fod yn ofalus.

“Er y bydd prisiau dros $ 60 / bbl bob amser yn well i weithredwyr na $ 40 / bbl, nid teithio unffordd mohono i gyd,” meddai Greig Aitken, Cyfarwyddwr gyda thîm dadansoddi corfforaethol WoodMac. “Mae yna faterion lluosflwydd chwyddiant costau ac aflonyddwch cyllidol. Hefyd, bydd newid amgylchiadau yn gwneud gweithredu strategaeth yn fwy heriol, yn enwedig gan ei fod yn ymwneud â gwneud bargeinion. Ac mae'r ysgwydd sy'n dod ym mhob cynnydd, pan fydd rhanddeiliaid yn dechrau ystyried gwersi a ddysgwyd yn galed fel safbwyntiau hen ffasiwn. Mae hyn yn aml yn arwain at or-gyfalafu a thanberfformio. ”

Dywedodd Mr Aitken y dylai gweithredwyr aros yn bragmatig. Y glasbrintiau ar gyfer llwyddiant ar $ 40 / bbl yw'r glasbrintiau ar gyfer llwyddiant o hyd pan fydd prisiau'n uwch, ond mae yna nifer o faterion y dylai gweithredwyr eu cofio. Ar gyfer un, mae chwyddiant cost y gadwyn gyflenwi yn anochel. Dywedodd Wood Mackenzie fod y gadwyn gyflenwi wedi ei gwagio allan, a byddai rhuthr o weithgaredd yn tynhau marchnadoedd yn gyflym iawn gan achosi i gostau godi'n gyflym.

Yn ail, mae telerau cyllidol yn debygol o dynhau. Mae prisiau olew cynyddol yn sbardun allweddol ar gyfer aflonyddwch cyllidol. Mae sawl system ariannol yn flaengar ac wedi'u sefydlu i godi cyfran y llywodraeth am brisiau uwch yn awtomatig, ond mae llawer ohonynt.

“Mae galwadau am‘ gyfran deg ’yn dod yn uwch am brisiau uwch, ac ni fydd cryfhau prisiau wedi mynd heb i neb sylwi,” meddai Mr Aitken. “Tra bod cwmnïau olew yn gwrthsefyll newidiadau i delerau cyllidol gyda bygythiadau o fuddsoddiad is a llai o swyddi, gallai cynlluniau i ddirwyn i ben neu gynaeafu asedau mewn rhai rhanbarthau wanhau hyn. Gallai cyfraddau treth uwch, trethi elw annisgwyl newydd, hyd yn oed trethi carbon fod yn aros yn yr adenydd. ”

Gallai prisiau cynyddol atal ailstrwythuro portffolio hefyd. Er bod llawer o asedau ar werth, hyd yn oed mewn byd $ 60 / bbl, byddai prynwyr yn dal yn brin. Dywedodd Mr Aitken fod yr atebion i ddiffyg hylifedd yn ddigyfnewid. Gall darpar werthwyr naill ai dderbyn pris y farchnad, gwerthu asedau o ansawdd gwell, cynnwys arian wrth gefn yn y fargen, neu ddal gafael.

“Po uchaf y mae olew yn dringo, y mwyaf o bwyslais sy'n symud i ddal gafael ar asedau,” meddai. “Roedd cymryd pris cyffredinol y farchnad yn benderfyniad haws pan oedd prisiau a hyder yn isel. Mae'n dod yn anoddach gwerthu asedau am brisiad is mewn amgylchedd prisiau sy'n codi. Mae'r asedau'n cynhyrchu arian parod ac mae gan weithredwyr lai o bwysau i werthu oherwydd eu llif arian cynyddol a mwy o hyblygrwydd. "

Fodd bynnag, mae portffolios strategol uchel eu graddfa yn hanfodol. Dywedodd Mr Aitken: “Bydd yn anoddach dal y llinell am brisiau uwch. Mae cwmnïau wedi siarad llawer am ddisgyblaeth, gan ganolbwyntio ar leihau dyledion a chynyddu dosraniadau cyfranddalwyr. Mae'r rhain yn ddadleuon haws i'w gwneud pan fydd olew yn $ 50 / bbl. Bydd y datrysiad hwn yn cael ei brofi trwy adlamu prisiau cyfranddaliadau, cynyddu cynhyrchu arian a gwella teimlad tuag at y sector olew a nwy. ”

Pe bai prisiau'n dal uwchlaw $ 60 / bbl, gall llawer o IOC fynd yn ôl tuag at eu parthau cysur ariannol yn gyflymach na phe bai'r prisiau'n $ 50 / bbl. Mae hyn yn darparu mwy o gyfle i symud manteisgar i egni newydd neu ddatgarboneiddio. Ond gallai hyn hefyd gael ei gymhwyso i ail-fuddsoddi mewn datblygiad i fyny'r afon.

Efallai y bydd yr annibynwyr yn gweld twf yn dychwelyd yn gyflym i'w hagenda: mae gan y rhan fwyaf o gwmnïau annibynnol yr Unol Daleithiau gyfyngiadau cyfradd ailfuddsoddi hunan-orfodedig o 70-80% o'r llif arian gweithredol. Deleveraging yw'r prif darged i lawer o gwmnïau dyledus iawn yn yr UD, ond dywedodd Mr Aitken fod hyn yn dal i adael lle ar gyfer twf pwyllog o fewn llif arian cynyddol. Ar ben hynny, ychydig o gwmnïau annibynnol rhyngwladol sydd wedi gwneud yr un math o ymrwymiadau trawsnewidiol â'r majors. Nid oes ganddynt reswm o'r fath i ddargyfeirio llif arian allan o olew a nwy.

“A allai’r sector gael ei gario i ffwrdd eto? O leiaf, byddai'r ffocws ar wytnwch yn ildio i drafodaeth am drosoledd prisiau. Pe bai'r farchnad yn dechrau gwobrwyo twf eto, mae'n bosibl. Fe allai gymryd gwerth sawl chwarter o ganlyniadau enillion cryf i’w gwireddu, ond mae gan y sector olew hanes o fod yn elyn gwaethaf iddo’i hun, ”meddai Mr Aitken.